国企主导的海外矿业投资面临重大风险-金沙集团在线网址

近期，中信泰富投资澳洲磁铁矿被困一事，再次沦为媒体注目的焦点。9月25日，中信泰富公告称之为，已向联交所申请人回购25亿美元中期票据。此次回购的资金，一部分将用作西澳磁铁矿项目。这一消息马上熄灭了媒体和机构对中信泰富风险的注目。

　　今年3月，中信泰富董事会主席常振明曾回应，西澳洲铁矿项目第一条生产线将在8月投产;但不久前常振明又回应，该项目今年8月无法构建中举营运，将延期至11月。西澳洲项目已沦为中信泰富的噩梦，消耗了中信泰富的大量资金。据报导，截至今年6月底，该项目支出已约78亿美元，与2009年预期的42亿美元比起，延误86%。

虽然常振明回应，项目主要费用支出会多达100亿美元。不过，市场广泛估算，该项目的总资本开支将贞着多达100亿美元。如果真如此，该项目开支将占到中信泰富总资产的相似一半!　　西澳洲铁矿项目是中信泰富前任管理层留给的遗产，但现在却要由常振明等现任管理层来解铃，虽然是职责所在，但这个屁股很差甩!弄不好要搭进一辈子的职业声誉。在安邦研究团队显然，除了此前所说的众多艰难和问题外，中信泰富面对的仅次于的宏观风险是全球经济在下降。

这意味著，即使中信泰富斥巨资投产了该项目，也不会面对着越生产就越亏损的境地。经济趋势不可逆，如果中信泰富之后向该项目器官移植，很有可能塌在这个陷阱之中。　　中信泰富的遭遇并非孤案。

安邦研究团队的追踪研究表明，以国企居多的中国海外矿业投资，广泛面对着根本性风险。　　近年，中国海外投资大幅提高，沦为跨国投资领域的一支生力军。安邦掌控的数据表明，中国对外必要投资自2008年同比大幅度快速增长多达100%超过559亿美元，此后仍然在高位保持快速增长。

根据国家统计局发布的数据，2011年，中国非金融类对外必要投资约601亿美元，比2003年快速增长19.7倍，年均快速增长46.4%。累计到2011年末，中国总计非金融类对外必要投资已超过3189亿美元。　　在中国的海外投资中，以国企主导的能源和矿产投资占据最重要地位，这也是此前中国回头过来战略要构建的最重要战略目标为世界工厂谋求能源与资源确保。然而，由于中国企业在回头过来之前缺少战略研究，在对外投资过程中又缺少对风险的信息追踪，再行再加国外几乎有所不同的市场、法律、劳工政策、环保等环境，缺乏对外投资人才和经验的中国企业，往往不会面对多重艰难。

　　据海外机构诺顿罗氏律师所的统计资料，2010年中国对外矿业投资总额占到全球矿业交易总额的10.5%，共161宗交易，69.2%的交易由央企主导，但有60%的交易以告终收场。该所研究之后指出，国内监管和审核制度繁复、文化冲突、缺少并购和管理技巧以及政策驱动性不强、盲目拒绝有限公司是告终的主要原因。　　另一个投资告终的例子是武钢集团在巴西的投资案例。2010年，武钢集团透露将在阿苏港投资50亿美元修建一座大型钢厂，计划三年后竣工，年产能500万吨，这将沦为我国在海外修建的最大规模的钢厂，也是中国在巴西仅次于一笔投资。

该钢厂被视通过海外投资掌控上流原材料资源的典型。然而，纷乱了三年之后，今年7月爆出消息，由于风险远超过忍受范围，武钢集团要求退出在巴西建厂。虽然投资告终，但武钢比中信泰富幸运地，没扔入数十亿美元而无法自拔。

　　目前，中国企业海外投资有数极大存量。截至2010年底，中国企业投资成立的境外企业多达1.5万家，境外企业资产总额多达1万亿美元。其中，国有企业占有半壁江山。

截至2009年底，央企境外资产早已多达4万亿元人民币。但是，中国央企的海外投资亏损数额也十分难以置信。据国资委不几乎统计资料，仅有2008年一年，中国有68家央企经常出现了总额114亿美元的海外投资浮亏。

　　最后分析结论(Final Analysis Conclusion)：　　当全球经济转入上行周期之时，中国以国企为主导的海外矿产投资面对的风险全面下降。中国国企大多数是在矿产资源高价位时展开的投资，当扔入巨资展开生产时，正好面对一个全球性的经济上行周期。

经济寒冬不会持续多久，现在还看到头。但可以认同的是，这将使中国国企的矿业投资面对长年风险的折磨，直到童年漫漫寒冬，熬到下一个经济上升期的来临。

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